Amechtig het jaar uit …

19 december 2011 in Blog, Europa, Macro-economie, Sector

Niettemin  herhalen wij onze stelling dat er best enig optimisme mag zijn, omdat met name in de zuidelijke landen de noodzaak om de tekorten terug te dringen goed is doorgedrongen. Italië gaat onder Monti nu een majeure operatie uitvoeren, die ook meer behelst dan alleen bezuinigingen. De procedures om dit door “Europa” te laten monitoren zijn nog niet vastgelegd – de Britten hebben zich helaas van het continent afgekeerd – maar ook zonder een Europact van 27 lidstaten, maar met veel peer pressure zijn de probleemlanden bezig te doen wat gedaan moet worden.

Onze zorgen liggen vooral bij het bankwezen. De Europese banken staan aan alle kanten onder druk. Meer regelgeving en belastingdruk , enerzijds als “straf” voor het verleden en anderzijds als reactie op de grotere risico’s. Tegelijk ook de eis dat de banken hun kapitaalbuffers versneld versterken, terwijl er ook in het eerste kwartaal van 2012 enorme aflossingen van bankobligaties moeten plaatsvinden (€ 475 mrd over geheel 2012). Om al deze ballen in de lucht te houden, proberen de banken onderdelen af te stoten (vaak de meest winstgevende dochters in de opkomende landen), de salarissen en bonussen te verminderen en het dividend te passeren. Deze maatregelen zijn samen niet voldoende met als gevolg dat de kredietverlening het kind van de rekening wordt. Grote solvabele ondernemingen zijn vaak in staat zelf krediet op de kapitaalmarkten op te nemen, maar het Midden- en KleinBedrijf ondervindt de gevolgen van deze credit crunch.
De problemen van het bankwezen zijn voor Castanje Vermogensbeheer de reden om de exposure op banken bijna volledig af te bouwen. Er zijn nog maar een enkele goed-gekapitaliseerde banken in Europa, die aan onze eisen voldoen.

De recessie waar de eurozone zich inmiddels al in bevindt zal door deze kredietcrisis versterkt worden. Net als bij de landenproblematiek geldt ook hier, dat de regeringsleiders niet alleen mogen hopen op de reddende hand van de ECB om de banken en daarmee de economie overeind te houden.  Ook de overheden moeten een goed plan achter de hand hebben om hun banken te steunen.

Volgende week zullen wij ingaan op de verwachtingen voor 2012. De komende week zien wij vooral macro-cijfers op de agenda staan: zie hieronder.

Agenda

Maandag 19 december

  • VS, NAHB huizenmarktindex, december

Dinsdag 20 december

  • Dui, producentenprijzen, november
  • Dui, consumentenvertrouwen, januari
  • NL, consumentenvertrouwen, december
  • Dui, Ifo-index ondernemersvertrouwen, december
  • VS, woningbouw, november

Woensdag 21 december

  • NL, prijsontwikkeling bestaande koopwoningen, november
  • Ita, Bruto Binnenlands Product, derde kwartaal
  • VK, notulen rentebesluit Bank of England
  • VS, wekelijkse hypotheekaanvragen
  • VS, verkoop bestaande huizen, november
  • VS, wekelijkse olievoorraden

Donderdag 22 december

  • NL, banen en lonen, derde kwartaal
  • NL, gezinsconsumptie oktober
  • NL, economische groei, derde kwartaal (tweede raming)
  • VK, economische groei, derde kwartaal
  • VS, economische groei, derde kwartaal (derde raming)
  • VS, wekelijkse steunaanvragen
  • VS, consumentenvertrouwen (Universiteit van Michigan), december
  • VS, leidende indicatoren, november

Vrijdag 23 december

  • Fra, economische groei, derde kwartaal (definitief)
  • VS, orders duurzame goederen, november
  • VS, gezinsinkomen, november
  • VS, verkoop nieuwe woningen, november

Franke J. Burink
Castanje Vermogensbeheer

18 december 2011

frankeburink_castanjevb_2


Deel dit berichtShare on Facebook
Facebook
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin

Over de auteur

Franke Burink is adviseur bij Castanje Vermogensbeheer. Zijn carrière is begonnen bij ABN AMRO, hier heeft hij ruim 20 jaar met succes gewerkt als senior economist en private banker. Sinds 2000 is hij werkzaam als zelfstandig vermogensbeheerder. Vragen? Bel Franke op 073 - 30 30 260 of mail naar info@castanje.nl