Dipje of iets ernstigs?
Maar met name de laatste cijfers op werkgelegenheidsgebied vielen zwaar tegen. A.s. vrijdag 3 mei is het weer zover, met een voorproefje via de ADP-data op woensdag:
Employment Situation |
||||||||||||||||||||||||||
|
In de grafiek in de kop van deze column laat de rode lijn zien dat de groei in het aantal banen vertraagt. In de grafiek hieronder zien we nog eens hoe wispelturig dat banencijfer is: laatste cijfer slechts 88.000 nieuwe werkplekken in maart.
Tegelijkertijd is het werkloosheidspercentage gestaag gedaald naar 7,6%. Duidt dit er niet op dat het wel snor zit met die werkgelegenheid? Nee, dit mag zeker niet worden geconcludeerd. De cijfers voor banengroei en werkloosheidspercentage komen uit twee verschillende statistische enquêtes die tegengestelde resultaten kunnen opleveren. De belangrijkste oorzaak van het lagere werkloosheids-percentage is echter de lagere arbeidsparticipatie van de Amerikaanse bevolking. Velen geven het op om nog een baan te zoeken en trekken zich terug van de arbeidsmarkt: zie onderstaande grafiek.
Circa 4 to 7% arbeidsbevolking heeft zich de afgelopen 10 jaar teruggetrokken omdat deze groep er waarschijnlijk geen heil meer in zag om verder te zoeken.
Tegenvallers in de werkgelegenheidsgroei komen nu voor het eerst uitdrukkelijk van de kant van de overheid:
Op de top in mei 2010 had de totale overheid (federale en lagere overheid) 22,99 miljoen werknemers. Op dit moment, drie jaar later is dat getal 21,87 miljoen. Vooral bij de lagere overheid heeft de noodzaak om de jaarlijkse begroting sluitend te krijgen geleid ontslag van ambtenaren. Maar nu de sequester zich gaat laat voelen, kunnen ook veel federale banen op de tocht komen staan.
Kortom, zelfs de halfslachtige bezuinigingsmaatregelen die de regering Obama nu neemt, kunnen het optimistische consensusbeeld al verstoren. De brave burgerconsument spreekt nog wel zijn spaargelden aan om zijn bestedingen te bekostigen en op peil te houden, maar het gaat met moeite.
Enfin, a.s. vrijdag zullen wij zien of de laatste cijfers een algehele bijstelling van de visie zullen gaan veroorzaken.
Op maandag en dinsdag komen er daarnaast voldoende andere macro-data die van belang zijn, o.a. personal income en spending op maandag.
Europa wacht vooral op de ECB die donderdag een rentebesluit zal bekend maken. Alhoewel er nog enig neerwaartse ruimte is, verwacht ik niet dat de officiële tarieven worden verlaagd.
Markten kunnen wel hoop putten uit de nieuwe Italiaanse regering, maar dan moeten de cijfers over het consumentenvertrouwen in de diverse landen niet teveel tegenvallen.
Op bedrijfseconomisch gebied zijn de kwartaalcijfers van DSM en Koninklijke Shell interessant. Wij zoeken vooral ook naar de indicaties deze ondernemingen geven over de vooruitzichten in China en de gevolgen van het Noord Amerikaanse schaliegas voor hun bedrijfsvoering.
Een druk weekje komt eraan!
Agenda |
Maandag 29 april
· TNT Express, cijfers eerste kwartaal · Spyker, jaarcijfers 2012 en trading update eerste kwartaal · Eurozone, consumentenvertrouwen, april · Dui, inflatie (voorlopig), april · VS, persoonlijke inkomens en uitgaven, maart · VS, opties op koopwoningen, maart
Dinsdag 20 april · Inhuldiging Koning Willem-Alexander. Beurzen zijn wel open. · Galapagos, aandeelhoudersvergadering · Japan, detailhandelsverkopen (voorlopig), maart · Japan, industriële productie (voorlopig), maart · Dui, detailhandelsverkopen, maart · Dui, consumentenvertrouwen (GfK), mei · Spa, Bruto Binnenlands Product, eerste kwartaal 2013 (voorlopig) · Dui, werkloosheid, april · EU, werkloosheid, maart · EU, inflatie, april (voorlopig) · Oeso, inflatie, maart · VS, arbeidskosten, eerste kwartaal · VS, S&P Case/Shiller huizenprijsindex, februari · VS, inkoopmanagersindex regio Chicago, april · VS, consumentenvertrouwen (Conference Board) april · VS, Dow Jones Economisch Sentiment-index, april
Woensdag 1 mei · Beurzen Parijs, Frankrijk en Milaan gesloten vanwege Dag van de Arbeid · NL, Nevi inkoopmanagersindex, april · VS, wekelijkse hypotheekaanvragen · VS, ADP-banenrapport, april · VS, inkoopmanagersindex industrie, april · VS, bouwuitgaven, maart · VS, wekelijkse olievoorraden · VS, rentebesluit
Donderdag 2 mei · DSM, cijfers eerste kwartaal · Shell, cijfers eerste kwartaal · Brunel, trading statement eerste kwartaal en aandeelhoudersvergadering · Delta Lloyd, interim management statement eerste kwartaal · Sopheon, interim management statement · Dui, inkoopmanagersindex industrie, april · EU, inkoopmanagersindex industrie, april · EU, rentebesluit ECB · VS, handelsbalans, maart · VS, wekelijkse steunaanvragen · VS, arbeidsproductiviteit, eerste kwartaal
Vrijdag 3 mei · Air France-KLM, cijfers eerste kwartaal · AMG, cijfers eerste kwartaal en aandeelhoudersvergadering · Philips, aandeelhoudersvergadering · DSM, aandeelhoudersvergadering · Wereldhave, trading statement eerste kwartaal · EU, producentenprijzen, maart · VS, arbeidsmarktrapport, april · VS, inkoopmanagersindex diensten, april · VS, fabrieksorders, maart |