Recessie of niet?

12 februari 2012 in Blog, Europa, Macro-economie

 

Duitsland fungeert weer als trekker van de Europese economie en de expansie hier compenseert deels de gevolgen van het bezuinigingsbeleid in zuidelijke en andere staten. De export van Duitse auto’s en machines blijft het ongelooflijk goed doen. Er  doemt echter een zwarte wolk op: de Chinese economie maakt een forse draai. In januari kocht China 15,3% minder producten uit het buitenland dan in dezelfde periode van 2011 (de export daalde zelfs met 0,5%).  Voor een belangrijk deel is dit te verklaren uit het beleid van Peking om de overinvesteringen in vastgoed af te stoppen. Er is veel te veel gebouwd, vaak op de verkeerde plaatsen. De invoer van staal, ijzererts en aluminium is in januari dan ook spectaculair gedaald. Maar de teruggang in deze sector zal gevolgen hebben voor de hele Chinese economie: wij zijn al een voorspelling van ”slechts” 6,6% voor 2012 tegengekomen. Met vertraging zal dit ook de Duitse/Europese export treffen.

 Elders in de wereld is er voor de Europese export nog wel terrein te winnen, mede gesteund door de de relatief zwakke euro. Zo lijken de Verenigde Staten langzaam uit het conjuncturele dal te kruipen. De echte budgetingrepen in Amerika zullen op zijn vroegst in 2013 beginnen.

De bezuinigingen in de Europese lidstaten zelf zullen echter zwaar wegen. De consensus, dat de economische groei in de tweede helft van 2012 weer kan aantrekken lijkt ons wat optimistisch.

 Psychologisch kan echter het vertrouwen in Europa terugkeren als de overheden zich stipt gaan houden aan de begrotings- en schuldnormen. De ECB biedt daarbij de helpende hand door opnieuw met een driejarige faciliteit (LTRO) voor het Europese bankwezen te komen. De angst dat banken door de schuldencrisis zullen omvallen kan hierdoor worden weggenomen.

 Conclusie. 2012 zal in conjunctureel opzicht een overgangsjaar worden. Overheden moeten laten zien dat zij zich aan de eigen afspraken kunnen en willen houden. Van die kant wordt de economische groei geremd.Steun komt er in 2012 vanuit het buitenland, maar dat zal niet voldoende om meer dan een heel zwakke BBP-groei voor de eurozone te mogen verwachten (0,1%).

 

Agenda

Maandag 13 februari

  • Holland Colours, trading update derde kwartaal 2011/2012
  • Wereldhave, jaarcijfers 2011
  • NL, handelsbalans, december
  • Oeso, leidende indicatoren, december

Dinsdag 14 februari

  • Dockwise, jaarcijfers
  • NL, omzet detailhandel, december 2011
  • EU, industriële productie, december
  • Dui, ZEW-index economisch sentiment, februari
  • Oeso, werkloosheid, december
  • VS, detailhandelsverkopen, januari
  • VS, importprijzen, januari
  • VS, groothandelsvoorraden, december

Woensdag 15 februari

  • Hes Beheer, voorlopige jaarcijfers
  • Exact Holding, jaarcijfers
  • Heineken, jaarcijfers
  • Batenburg Techniek, voorlopige jaarcijfers
  • Fra, economische groei, vierde kwartaal 2011 (voorlopig)
  • Dui, economische groei, vierde kwartaal (eerste raming)
  • Ita, economische groei, vierde kwartaal (voorlopig)
  • NL, economische groei en banen, vierde kwartaal (eerste raming)
  • EU, economische groei, vierde kwartaal (eerste raming)
  • NL, vacatures, vierde kwartaal
  • EU, handelsbalans, december
  • VS, wekelijkse hypotheekaanvragen
  • VS, industriële productie, januari
  • VS, NAHB huizenmarktindex, februari
  • VS, wekelijkse olievoorraden
  • VS, notulen rentebesluit Federal Reserve

Donderdag 16 februari

  • Akzo Nobel, jaarcijfers
  • Corio, jaarcijfers
  • Mediq, jaarcijfers
  • Randstad, jaarcijfers
  • Reed Elsevier, jaarcijfers
  • SNS Reaal, jaarcijfers
  • NL, werkloosheid, januari
  • VS, huizenbouw, januari
  • VS, producentenprijzen, januari
  • VS, wekelijkse steunaanvragen
  • VS, Philadelphia Fed-index, februari

Vrijdag 17 februari

  • Aegon, jaarcijfers
  • NSI, jaarcijfers
  • Octoplus, jaarcijfers
  • Dui, producentenprijzen, januari
  • EU, handelsbalans, december
  • VS, consumentenprijzen, januari
  • VS, leidende indicatoren, januari

Franke J. Burink

Castanje Vermogensbeheer
12 februari 2012

frankeburink_castanjevb_2


Deel dit berichtShare on Facebook
Facebook
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin

Over de auteur

Franke Burink is adviseur bij Castanje Vermogensbeheer. Zijn carrière is begonnen bij ABN AMRO, hier heeft hij ruim 20 jaar met succes gewerkt als senior economist en private banker. Sinds 2000 is hij werkzaam als zelfstandig vermogensbeheerder. Vragen? Bel Franke op 073 - 30 30 260 of mail naar info@castanje.nl