Standbeeld voor Ben?

1 september 2011 in Blog, Macro-economie, Ondernemingen, Wereld

 

Recente uitspraken van andere “duiven” in de FOMC doen verwachten dat Quantitative Easing 3 er komt. En zeker als a.s. vrijdag de werkgelegenheidscijfers weer teleurstellen.

Maar zal het helpen? Onderstaande tabel van de Federal Bank of Boston laten zien wat de effecten van QE2 zijn geweest (THE ESTIMATED MACROECONOMIC EFFECTS OF THE FEDERAL RESERVE’S LARGE-SCALE TREASURY PURCHASE PROGRAM, Jeffrey C. Fuhrer and Giovanni P. Olivei). Vooral het werkgelegenheidseffect was maar gering.

Tabel 1 Breakdown of estimated effects of $600B Treasury purchases
Component Effect Implication
Effect of purchases on interest rates 20-30 basis points Treasury and related yields reduced by this amount
Effect of interest rates on spending (GDP) 2 to 4 times rate changes Real GDP about 40-120 basis points higher after 1-2 years. We use 75-80 bps as areasonable compromise.
Effect of spending increase on unemployment 0.5 times spending change Unemployment rate about 0.3 to 0.4 ppt lower after 2 years
Employment effect With a labor force of about 153 million Implies an additional 700,000 jobs

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dit heeft dus blijkbaar weinig zin. Maar de hoop is waarschijnlijk dat als QE3 een andere vorm krijgt deze wel effect sorteert. Goldman Sachs suggereert dat in een extreme situatie de Fed er onder andere toe over kan gaan om bijvoorbeeld ook effecten van de private sector op te kopen.

Al met al met lijkt de kans op monetaire verruiming groot en daarmee de mogelijkheid dat deze middelen neerslaan in de financiële markten. De laatste twee QE’s hebben in elk geval de Amerikaanse aandelenbeurs geen kwaad gedaan: zie grafiek.

qe-en-aandelenmarkt

 

Het koersherstel in de laatste week van augustus wijst erop dat beleggers alvast voorsorteren op het nieuwe programma.
Maar ja, als iets té voorspelbaar wordt, moet je als vermogensbeheerder en belegger gaan oppassen!

Franke Burink
Castanje Vermogensbeheer

 

Deel dit berichtShare on Facebook
Facebook
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin

Over de auteur

Franke Burink is adviseur bij Castanje Vermogensbeheer. Zijn carrière is begonnen bij ABN AMRO, hier heeft hij ruim 20 jaar met succes gewerkt als senior economist en private banker. Sinds 2000 is hij werkzaam als zelfstandig vermogensbeheerder. Vragen? Bel Franke op 073 - 30 30 260 of mail naar info@castanje.nl