Windstilte tussen twee stormen

10 juni 2011 in Blog

 

De opluchting over de stemming in het Griekse parlement was groot: nu wordt de weg vrijgemaakt voor een volgende fase in het leningentraject: de aandelenbeurzen reageerden positief en Europa’s Lehman moment ging voorbij. Dit kan echter niet meer dan een tijdelijke opluchting zijn, want het zou iedereen duidelijk moeten zijn dat de Grieken al bezuinigend er niet uit komen.  Herstructurering in de vorm van het afschrijven van de schuld is onvermijdelijk, ondanks Franse en Duitse pogingen om het anders in te kleden.

Niettemin, er is even rust. Ook de macro-economie geeft geen duidelijke richting aan. Meevallers en tegenvallers wisselen elkaar af in de Verenigde Staten en Europa. Dit alles hoort bij een traag economisch herstel dat past bij economieën die nog veel te veel schuld te digesteren hebben. Maar,  a.s. vrijdag komen de beruchte werkgelegenheidscijfers in de Verenigde Staten weer op de borden. De cijfers voor de fabrieksorders (dinsdag) en de hypotheekaanvragen en de ISM-index (woensdag) kunnen nog worden genegeerd door de markten, maar een uitschieter – naar boven of beneden – kan de relatieve kalmte flink verstoren.

stlouis_financialstress_juni2011

Grafiek: St. Louis Financial Stress Index

In de week daarop komen de eerste ondernemingsresultaten over het tweede kwartaal naar buiten, met traditioneel Alcoa als koploper op de 11e en ASML bij ons twee dagen later. Als wij ons beperken tot de AEX, dan zijn het aantal winstwaarschuwingen tot nu toe beperkt gebleven tot Philips, Akzo en TomTom, maar dit is geen garantie dat het allemaal meevalt.

Donderdag, een renteverhoging door de ECB? Dit is aangekondigd, wordt verwacht en zou dus geen problemen moeten opleveren. Of zijn er partijen, die er stiekem op rekenden dat de verhoging zou worden uitgesteld?

Echter, de donkerste wolk aan de horizon is de Amerikaanse schuldproblematiek, die in deze kolommen al vaak aan de orde is geweest. De deadline van 2 augustus nadert en er is nog geen zicht op een oplossing. Republikeinen en democraten lopen nog steeds met de koppen tegen elkaar.Maar onder druk wordt alles vloeibaar, dus blijven wij hoop houden.  Toch kan het verstandig zijn al wat reddingsmateriaal klaar te leggen.

federladebt_juni2011

Grafiek: Federal Government Debt

Agenda

Maandag 4 juli

  • Wall Street gesloten vanwege Independence Day
  • EU, producentenprijzen, mei

Dinsdag 5 juli

  • EU, inkoopmanagersindex diensten, juni
  • EU, detailhandelsverkopen, mei
  • Oeso, inflatie, mei
  • VS, fabrieksorders, mei

Woensdag 6 juli

  • Dui, fabrieksorders, mei
  • VS, wekelijkse hypotheekaanvragen
  • VS, inkoopmanagersindex diensten, juni

Donderdag 7 juli

  • Roodmicrotec, halfjaarcijfers 2011
  • NL, inflatie, juni
  • Dui, industriële productie, mei
  • VK, rentebesluit Bank of England
  • Eurozone, rentebesluit ECB
  • VS, wekelijkse steunaanvragen
  • VS, wekelijkse olievoorraden

Vrijdag 8 juli

  • Arseus, trading update tweede kwartaal
  • NL, omzet en productie industrie, mei
  • VS, werkloosheid, juni
  • VS, groothandelsvoorraden, mei
  • VS, consumentenkrediet, mei

 

Bron: Alex

Franke J. Burink
3 juli 2011
Castanje Vermogensbeheer

 

Deel dit berichtShare on Facebook
Facebook
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin

Over de auteur

Franke Burink is adviseur bij Castanje Vermogensbeheer. Zijn carrière is begonnen bij ABN AMRO, hier heeft hij ruim 20 jaar met succes gewerkt als senior economist en private banker. Sinds 2000 is hij werkzaam als zelfstandig vermogensbeheerder. Vragen? Bel Franke op 073 - 30 30 260 of mail naar info@castanje.nl